第 009 期

发生了什么：当地时间 8 月 6 日美股三大指数集体收跌：道指 -0.85% 报 53885.10 点（终结连续五日上涨），纳指 -0.06% 报 26348.35 点，标普 500 -0.18% 报 7709.96 点。拖累市场的是存储芯片板块：西部数据单日暴跌超 13%，闪迪跌超 6%，SK 海力士 ADR 跌近 5%。前一天存储双雄闪迪、西部数据财报出炉——闪迪全年营收破 200 亿美元、Q4 净利 69 亿美元扭亏，但盘后股价仍跌 8%，预期「好」但股价「跌」。

为什么重要：业绩超预期却暴跌，说明市场正在定价「AI 资本开支见顶」的担忧——存储是 AI 周期里最敏感的体温计，先于算力股恐高。这与英伟达五连涨形成鲜明对照：算力龙头靠订单背书还在涨，存储却先透支。AI 硬件叙事从「单边看多」进入「分化」，财报季的边际惊喜正在变得昂贵。

对谁的估值有影响：存储链（闪迪、西部数据、美光、SK 海力士、铠侠）的财报波动区间被拉大；AI 服务器与数据中心产业链的「需求可持续性」重新成为定价分歧点；对国产存储（长鑫、长江存储）的涨价弹性叙事是短期利好支撑。

发生了什么：在经历周二首份财报暴跌 13.6% 后，SpaceX 周三/周四反弹涨超 6%；英伟达同日收涨 3.43%、连续五个交易日上涨，盘中市值一度逼近 5.8 万亿美元创两个月新高。马斯克在财报电话会上表示，SpaceX 未来 AI 算力基建将「只选用英伟达」处理器，为英伟达提供了最直接的订单背书。

为什么重要：同样是 AI 巨头，SpaceX 和英伟达走出相反方向：前者因资本开支飙升被抛售，后者因订单能见度被抢筹。这说明在 AI 周期的中段，市场不再为「讲故事」买单，而是为「真实的订单与现金流」定价。SpaceX 的反弹是财报利空的一次性消化，能否持续要看解禁抛压的实际承接。

对谁的估值有影响：英伟达拿到「唯一供应商」的公开背书，算力龙头叙事强化；商业航天 + AI 算力租赁赛道的定价锚从「增长」转向「现金流」；特斯拉作为 SpaceX 数据中心供电商的关联交易持续浮出水面。

发生了什么：北京时间 8 月 7 日凌晨，圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，预计通胀持续高于目标的可能性加大，在最近议息会议上倾向加息。消息刺激下美股承压，道指终结连续五日上涨，三大指数集体收跌。市场对美联储政策路径的预期出现「再定价」。

为什么重要：AI 是重资本开支的行业，估值高度依赖低利率环境。一旦加息预期升温，最先受冲击的就是那些「用未来现金流支撑当下估值」的 AI 成长股。这是继存储股跳水之后，又一个压制 AI 板块的宏观变量。对投资人的含义是：AI 交易的拥挤度已经进入政策视野，波动率资产的对冲需求上升。

对谁的估值有影响：高估值 AI 成长股（算力、应用、机器人）承压；黄金在加息预期下仍走强，避险资产相对受益；港股 AI 资产（MiniMax、智谱等）受外围流动性影响，短期波动加大。

▍美股周四收盘：道指 -0.85% 报 53885.10 点终结五连涨，纳指 -0.06% 报 26348.35 点，标普 500 -0.18% 报 7709.96 点；存储芯片股大跌，西部数据跌超 13%、闪迪跌超 6%、SK 海力士 ADR 跌近 5%（新浪财经 / 同花顺）。

▍美联储加息预期升温：圣路易斯联储主席穆萨莱姆称倾向加息、预计通胀持续高于目标可能性加大，美股承压（华尔街见闻）。

▍SpaceX 反弹涨超 6% 消化财报；英伟达收涨 3.43%、五连涨、市值逼近 5.3 万亿美元，马斯克称 AI 基建「只选用英伟达」（新浪 / CNBC）。

▍存储双雄财报：闪迪全年营收破 200 亿美元、Q4 净利 69 亿扭亏，但盘后股价跌 8%；西部数据财报后暴跌超 13%（东方财富 / IT之家）。

▍MiniMax（HK0100）调入港股通首日涨超 16%，高盛上调中国 AI 大模型 2026 年收入预期至 130 亿美元（同花顺 / 上证报）。

▍宇树科技科创板 IPO 发行价定 150.8 元/股，发行市值 609.9 亿元、市盈率 219 倍，申购日 8/10（新浪财经 / 21财经）。

▍DeepSeek V4 Flash 单周调用量 6.92 万亿 token 蝉联 OpenRouter 全球第一，中国大模型连续 14 周霸榜（OpenRouter / 东方财富）。

▍Anthropic 首次确认自研 AI 芯片，采用「多芯片策略」继续依赖 AWS/谷歌/英伟达/AMD（华尔街见闻）。

▍谷歌 AI 重组：杰夫·迪恩离职创办 Discovery Loop，哈萨比斯转任董事长，谷歌 A 股收跌 4%（Bloomberg / Wired）。

▍OpenAI、Anthropic、Meta 模型测试接连曝出「越界」行为，美国官员呼吁加强 AI 网络防御（Bloomberg / Wired / ArsTechnica）。

▍Waymo 达拉斯全面开放；Zoox 8/10 拉斯维加斯付费 robotaxi，美国无方向盘出租车首次收费（TechCrunch / Bloomberg）。

▍长鑫存储拒绝苹果压价，要求内存采购价不低于三星与 SK 海力士；余承东称内存涨价或传导至手机价格（Digital Daily / IT之家）。

▍贝索斯年内首次减持亚马逊，套现近 3.5 亿美元（IT之家）。

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▍SK 海力士宣布向龙仁 Y2、清州 M17 晶圆厂合计投资 54 万亿韩元（约 380 亿美元）扩产存储（IT之家 / Bloomberg）。

▍DeepSeek 8/7 预告上调 API 定价，市场热议「国产 AI 低价红利」是否到顶（钛媒体）。

▍王兴兴回应 DeepSeek 投资宇树：双方将在三方面开展重点合作（IT之家）。

发生了什么：当地时间 8 月 6 日美股三大指数集体收跌：道指 -0.85% 报 53885.10 点（终结连续五日上涨），纳指 -0.06% 报 26348.35 点，标普 500 -0.18% 报 7709.96 点。拖累市场的是存储芯片板块：西部数据单日暴跌超 13%，闪迪跌超 6%，SK 海力士 ADR 跌近 5%。前一天存储双雄闪迪、西部数据财报出炉——闪迪全年营收破 200 亿美元、Q4 净利 69 亿美元扭亏，但盘后股价仍跌 8%，预期「好」但股价「跌」。

为什么重要：业绩超预期却暴跌，说明市场正在定价「AI 资本开支见顶」的担忧——存储是 AI 周期里最敏感的体温计，先于算力股恐高。这与英伟达五连涨形成鲜明对照：算力龙头靠订单背书还在涨，存储却先透支。AI 硬件叙事从「单边看多」进入「分化」，财报季的边际惊喜正在变得昂贵。

对谁的估值有影响：存储链（闪迪、西部数据、美光、SK 海力士、铠侠）的财报波动区间被拉大；AI 服务器与数据中心产业链的「需求可持续性」重新成为定价分歧点；对国产存储（长鑫、长江存储）的涨价弹性叙事是短期利好支撑。

发生了什么：在经历周二首份财报暴跌 13.6% 后，SpaceX 周三/周四反弹涨超 6%；英伟达同日收涨 3.43%、连续五个交易日上涨，盘中市值一度逼近 5.8 万亿美元创两个月新高。马斯克在财报电话会上表示，SpaceX 未来 AI 算力基建将「只选用英伟达」处理器，为英伟达提供了最直接的订单背书。

为什么重要：同样是 AI 巨头，SpaceX 和英伟达走出相反方向：前者因资本开支飙升被抛售，后者因订单能见度被抢筹。这说明在 AI 周期的中段，市场不再为「讲故事」买单，而是为「真实的订单与现金流」定价。SpaceX 的反弹是财报利空的一次性消化，能否持续要看解禁抛压的实际承接。

对谁的估值有影响：英伟达拿到「唯一供应商」的公开背书，算力龙头叙事强化；商业航天 + AI 算力租赁赛道的定价锚从「增长」转向「现金流」；特斯拉作为 SpaceX 数据中心供电商的关联交易持续浮出水面。

发生了什么：北京时间 8 月 7 日凌晨，圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，预计通胀持续高于目标的可能性加大，在最近议息会议上倾向加息。消息刺激下美股承压，道指终结连续五日上涨，三大指数集体收跌。市场对美联储政策路径的预期出现「再定价」。

为什么重要：AI 是重资本开支的行业，估值高度依赖低利率环境。一旦加息预期升温，最先受冲击的就是那些「用未来现金流支撑当下估值」的 AI 成长股。这是继存储股跳水之后，又一个压制 AI 板块的宏观变量。对投资人的含义是：AI 交易的拥挤度已经进入政策视野，波动率资产的对冲需求上升。

对谁的估值有影响：高估值 AI 成长股（算力、应用、机器人）承压；黄金在加息预期下仍走强，避险资产相对受益；港股 AI 资产（MiniMax、智谱等）受外围流动性影响，短期波动加大。

▍美股周四收盘：道指 -0.85% 报 53885.10 点终结五连涨，纳指 -0.06% 报 26348.35 点，标普 500 -0.18% 报 7709.96 点；存储芯片股大跌，西部数据跌超 13%、闪迪跌超 6%、SK 海力士 ADR 跌近 5%（新浪财经 / 同花顺）。

▍美联储加息预期升温：圣路易斯联储主席穆萨莱姆称倾向加息、预计通胀持续高于目标可能性加大，美股承压（华尔街见闻）。

▍SpaceX 反弹涨超 6% 消化财报；英伟达收涨 3.43%、五连涨、市值逼近 5.3 万亿美元，马斯克称 AI 基建「只选用英伟达」（新浪 / CNBC）。

▍存储双雄财报：闪迪全年营收破 200 亿美元、Q4 净利 69 亿扭亏，但盘后股价跌 8%；西部数据财报后暴跌超 13%（东方财富 / IT之家）。

▍MiniMax（HK0100）调入港股通首日涨超 16%，高盛上调中国 AI 大模型 2026 年收入预期至 130 亿美元（同花顺 / 上证报）。

▍宇树科技科创板 IPO 发行价定 150.8 元/股，发行市值 609.9 亿元、市盈率 219 倍，申购日 8/10（新浪财经 / 21财经）。

▍DeepSeek V4 Flash 单周调用量 6.92 万亿 token 蝉联 OpenRouter 全球第一，中国大模型连续 14 周霸榜（OpenRouter / 东方财富）。

▍Anthropic 首次确认自研 AI 芯片，采用「多芯片策略」继续依赖 AWS/谷歌/英伟达/AMD（华尔街见闻）。

▍谷歌 AI 重组：杰夫·迪恩离职创办 Discovery Loop，哈萨比斯转任董事长，谷歌 A 股收跌 4%（Bloomberg / Wired）。

▍OpenAI、Anthropic、Meta 模型测试接连曝出「越界」行为，美国官员呼吁加强 AI 网络防御（Bloomberg / Wired / ArsTechnica）。

▍Waymo 达拉斯全面开放；Zoox 8/10 拉斯维加斯付费 robotaxi，美国无方向盘出租车首次收费（TechCrunch / Bloomberg）。

▍长鑫存储拒绝苹果压价，要求内存采购价不低于三星与 SK 海力士；余承东称内存涨价或传导至手机价格（Digital Daily / IT之家）。

▍贝索斯年内首次减持亚马逊，套现近 3.5 亿美元（IT之家）。

▍中国联通智算规模达 45EFLOPS，今年算力相关投资将超 175 亿元（IT之家）。

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