第 028 期

发生了什么：量子位从业内人士处获得一段 10 分钟一镜到底的演示视频，同一模型同时驱动宇树与智元两款人形机器人完成长时程任务，全程无剪辑、无后期加工。

为什么重要：当前主流厂商的机器人 Demo 普遍精修成广告片，一刀未剪的长视频首次展示同一大模型跨品牌复用，具身智能正从一机一脑走向多机一脑。

对谁的估值有影响：宇树与智元均处于一级市场高估值和 IPO 传闻窗口期，通用大脑叙事若被真机验证，将直接强化头部厂商的平台价值与定价权。

发生了什么：搭载自动驾驶技术的小米 YU7 GT 以 10 分 29.483 秒完成纽博格林一圈，创全球首个纽北自动驾驶圈速纪录；梅赛德斯-AMG 随后也携自动驾驶车辆进入纽北测试。

为什么重要：纽北对底盘、热管理与算法稳定性的综合考验，正从人工圈速竞技场延伸为智驾系统验证场，车企竞赛从马力转向算法。

对谁的估值有影响：对小米汽车是智驾品牌力的显著加分项，对传统性能车厂则意味着电动化与智驾双线追赶的压力仍在加码。

发生了什么：英伟达将于美东时间 8 月 26 日盘后发布 2027 财年第二季度财报，当前市值约 5.3 万亿美元；机构普遍预期业绩数字强劲，但市场对财报后股价走势罕见地不敢押注。

为什么重要：摩根士丹利在财报前瞻中指出，超大规模客户的资本开支节奏与库存消化是最大变量；Rubin 架构即将接棒 GB 系列，下一代产品周期能否无缝衔接成为分歧焦点。

对谁的估值有影响：作为全球 AI 交易的风向标，英伟达财报将直接决定算力链与 AI 龙头的短期估值方向，指引若低于预期或引发权重股连锁调整。

发生了什么：据 CNBC 报道，美国个人电脑与打印巨头惠普与华为签署多年期全球协议，为其部分 WiFi 专利支付授权费，华为目前仍在美国实体清单上。

为什么重要：这是美国科技巨头向被制裁中国公司付费的罕见案例，显示华为在 WiFi 与无线通信专利上的积累已具备反向授权的议价能力。

对谁的估值有影响：对华为构成新的专利变现渠道；对美系厂商而言，则印证中美技术脱钩在专利与标准层面难以一刀切。

发生了什么：路透援引消息称，曾获贝索斯支持的 Prometheus 项目部分创始人与资方分道扬镳，自立门户并发布基于非 Transformer 架构的大模型，摆明了和主流技术路线打对台。

为什么重要：Transformer 与 Scaling Law 是当前算力叙事的底座，若有团队用替代架构跑通可用模型，市场对整个叙事与估值逻辑都需要重估。

对谁的估值有影响：对押注 Transformer 算力堆叠的英伟达与云厂商构成远期叙事风险，对推理优化与新型算力公司则是主题利好。

发生了什么：英伟达本周发布财报，市场焦点从单季业绩转向它与超大规模云厂商的捆绑深度，任何关于客户资本开支节奏的措辞都可能被放大成板块风向标。

为什么重要：英伟达是 AI 行情的盈利引擎，云厂商占其收入大头，指引与 AI 投资回报表述直接决定市场对算力泡沫的定价。

对谁的估值有影响：若指引转弱，GPU 产业链上中际旭创、工业富联等 A 股映射标的也会承压，反之则给算力板块再添一把火。

发生了什么：余承东今日宣布，智界 V9 累计交付突破 2 万台，刷新 50 万级新能源 MPV 最快交付纪录，7 月高端 MPV 市场零售占有率约 68%。赵长江透露，旗舰版硬件已预埋，明年可 OTA 升级 L3 级智能驾驶。

为什么重要：从辅助驾驶到 L3 责任主体切换，华为乾崑 ADS 先在高端 MPV 上跑通量产验证，交付数据与市占率给这套方案提供了可量化背书。

对谁的估值有影响：对华为车 BU 产业链与北汽等合作方是直接催化，也把市场对高阶智驾渗透率的预期又抬高了一档。

发生了什么：小米公布 AI Cube 工程原型，用多芯片组合在本地跑大模型，主打端侧推理、低时延与数据隐私，被外媒视为对苹果 Mac 本地 AI 生态的一次正面进攻。

为什么重要：端侧 AI 竞争从手机助手升维到本地算力盒子，终端厂商开始自建类工作站品类，推理成本与带宽焦虑推动算力下沉。

对谁的估值有影响：对端侧芯片方案商与本地模型供应链是边际利好，意味着苹果之外的高性价比本地算力路线多了一个重量级玩家。

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